余额宝收益下跌：大幅下跌遭银行反超，背后真相曝光

余额宝为什么收益下跌？经常关注理财产品的用户，近期一定会发现以余额宝为首的货币基金产品收益率大幅下跌，余额宝收益下跌到底是怎么回事呢？下面小编就为大家带来余额宝收益持续下降的原因分析，快来看看吧。

余额宝收益下跌分析

余额宝向来被看作是货币基金的一大风向标，自平台开放以来，已经接入了9只货币基金。但是这两天已经有货基的七日年化下行至3%。银华货币A在8月27日、8月28日的七日年化收益率已经降至3%以下，分别为2.8770%和2.8930%。其他几只货基的收益率也都离3%只有一步之遥。比如华安日日鑫货币A、诺安天天宝A、博时现金收益货币A在8月28日的七日年化分别为3.0630%、3.0900%和3.0090%。

对于余额宝收益持续下降的原因，主要有三个：

1、规模过大

天弘余额宝货币市场基金规模从2017年四季度报的15798.32亿，增长到2018年一季度报的16891.85亿，增长率为6.92%。在余额宝限时限售限购的情况下，增速还如此迅猛，是非常可怕的。这里就牵涉到两点：

A、规模过大会导致灵活性变弱，不利于基金经理调仓操作，也就直接影响到投资组合的流动性；

B、监管层不希望一家独大，带来系统性风险。

那怎么办呢？很简单，直接压低收益率，减少投资热情不就是了。

2、提高了现金比例

余额宝从去年四季度到今年一季度，现金资产从56.65%升至61.03%，总资产从15806.95亿元升至16950.87亿元。我们估算一下，总资产取个平均，就是16378.91亿元，新增了4.38%的现金资产，债券比例少了3.2%。也就是说大约有717.4亿的收益水平下降了，其中大部分的收益是从债券水平降到了存款的水平。好比你卖掉本来有较高收益的债券，得来的钱去存银行吃利息一样。

3、余额宝升级

余额宝升级后，新加入的两只货币基金（博时现金收益货币A和中欧滚钱宝A）还没有来得及建仓，却要平分天弘货币基金的收益，那么相对以前的较高收益就会被新资金平摊掉，以致7日年化收益率走跌。

货币基金收益率一路走低

不仅是余额宝，这几个月来，整个市场上货币基金收益率的下行趋势非常明显。截至8月22日，货币基金七日年化收益率均值是3.21%，与年初（1月1日）相比，下降幅度高达近1.47%。

货币基金的收益率主要取决于市场流动性的宽裕程度。业内人士指出，今年央行通过一系列的定向降准，动用MLF、逆回购多种工具在持续释放市场流动性，因此市场资金并不是很紧张，同业拆借价格也上不去，所以货币基金的收益率也一直在3%-4%之间徘徊，还有继续下行的趋势。

值得注意的是，截至6月底，机构投资者持有货基的比例已经在明显下降，而个人投资者则是明显提升。

财汇大数据显示，截至目前，已统计的7.11万亿货基中，机构投资者持有份额为2.26万亿份，持有比例为31.8%，个人投资者持有份额为4.85万亿份，占比为68.22%。而2017年年底，机构投资者和个人投资者的持有占比分别为42.64%和57.38%。

城商行大额存单利率超过4%

除了货币基金之外，银行理财等稳健类理财产品的收益率也在持续下滑。不过在利率持续走低的背景下，大额存单利率却居高不下。

融360数据显示，今年下半年，大额存单的利率延续了上半年的坚挺，并且还略有上升。7月份大额存单利率继续走高，一年期以上大额存单利率上浮幅度均超过50%。。

具体来看，3个月期平均利率为1.64%，上浮幅度为49.09%，6个月期平均利率为1.94%，上浮幅度为49.23%，1年期平均利率为2.28%，上浮幅度为52%，2年期平均利率为3.18%，上浮幅度为51.43%，3年期平均利率为4.15%，上浮幅度为50.19%，5年期平均利率为4.19%，未公布基准利率。

如果对比普通的定期存款，就更能看出大额存单利率多有优势。根据融360提供的数据，2018年7月，3个月、6个月、1年、2年、3年和5年的定期存款利率分别为1.44%、1.69%、1.97%、2.60%、3.25%和3.25%；而同期限大额存单的市场平均利率分别为1.64%、1.94%、2.28%、3.18%、4.15%和4.19%。

显然，无论是哪种期限，大额存单利率都要远高于定期存款利率，且期限越长，利率差别越大。

有数据显示，8月28日，410只货币基金中只有15只的七日年化收益率超过4%，绝大部分货币基金收益率已降至4%以下。而3年期和5年期大额存单平均利率均在4.1%以上，已经超过了货币基金的平均收益率。

从不同银行报出的大额存单利率来看，城商行更具优势。比如南方一些城商行1年期大额存单利率高达2.325%，上浮幅度高达55%， 3年期大额存单利率则达到4.2625%。

相比之下，国有银行的大额存单利率就要偏低一点。但是如果购买起点金额更高的存单，享受的利率上浮幅度会更高。

比如某国有银行20万元起点的大额存单，1年期、2年期、3年期利率分别为2.1%、2.94%、3.85%，但是100万元起点1年期、2年期、3年期利率则分别为2.44%、3.13%、4.1%。

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